在美联储于北京时间22日凌晨公布上次会议纪要后，市场走势温和，但传递的信息却很明确——市场仍担心美联储在降息方面不够积极。美联储在发布了会议纪要后不久，2年期和10年期美债收益率再次短暂倒挂。当日晚间，这两个市场最关注的美债收益率在不到10天的时间内又出现第3次倒挂。另外，北京时间22日晚间，美国公布了8月的Markit制造业PMI，美国8月Markit制造业PMI初值为49.9，为2009年9月以来首次跌至50下方，预期为50.5，前值为50.4，这也是贸易摩擦可能加剧美国经济放缓的最新迹象。值得注意的是，如果Markit制造业PMI初值在50下方，则说明美国的制造业在萎缩。
数据公布后，黄金价短线飙升4美元，站上1500美元整数关口。道指转跌，此前一度上涨186点；纳指跌幅扩大至0.7%，标普500指数跌0.38%。恐慌指数VIX涨幅扩大至10%，刷新日高至17.41。
IHS Markit经济学家蒂姆·摩尔（Tim Moore）在数据发布后表示：“随着新出口销售下滑速度创2009年8月以来最快，显示出制造业企业持续受到全球经济放缓影响。今年8月企业对未来一年的预期变得更加悲观，企业增长预测的持续下滑表明，未来几个月，企业在支出、投资和员工招聘方面可能会更加谨慎。”
制造业曾是特朗普政府期间最繁荣的行业之一，但特朗普自己挑起的贸易摩擦让关税大涨，让美国的制造业处于不利位置。美国供应管理协会（ISM）的数据也显示，7月份美国制造业活动放缓至近三年来的低点。但Markit这项最新的调查显示，制造商收到的新订单遭到10年来的最大降幅，同时数据还显示，出口销售也降至了2009年8月以来的最低水平。摩尔表示，“最新的数据最令人担忧的方面是新业务增长放缓至10年来的最低水平，这是由整个服务业的动力急剧丧失所驱动的。因为美国国内和国际上较为疲软的增长预期导致企业收紧预算，接受调查的受访者提到了企业支出疲软带来的‘逆风’。”Markit称，由于人们对需求前景的担忧，制造商本月将继续减少库存。该机构还表示，美国整体商业活动增长也跌至三个月的低点，8月经季节性因素调整的IHS Markit综合PMI产出指数降至50.9，表明美国私营部门商业活动增长率“再度放缓”。
美国当地时间23日，全球市场将聚焦美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，他正面临着澄清美联储目前在政策立场上的压力。市场人士也欲在纪要中寻找美联储货币政策的路径，即美联储是只会降息几次，还是更长的降息周期开始。堪萨斯城联储行长艾斯特·乔治和费城联储行长帕特里克·哈克在接受CNBC采访时表示，他们认为在本月初降息25个基点后，目前没有理由进行更进一步的降息。艾斯特·乔治指出，“由于失业率非常低，工资在上涨，通胀率接近美联储2%的目标，我认为相对于要求我们完成的任务来说，我们处于一个有利的位置。”需要指出的是，艾斯特·乔治也是本月初投票反对降息25个基点的两位美联储成员之一，另一位是波士顿联储行长罗森格伦。罗森格伦在上周接受采访时也表示，9月18日的FOMC会议降息与否，需要等待更多的经济数据。与此同时，帕特里克·哈克也表示，美联储应该再等“一段时间”再调整货币政策。芝商所的“美联储观察”工具显示，上述两位联储行长的言论发表后，联邦基金期货市场认为美联储在9月18日的FOMC会议上再降息25个基点的概率已经从不到24小时前的97.3%降至了90%。花旗集团前全球外汇主管、深数宏观（DeepMacro）创始人兼首席执行官杰弗瑞·杨表示：“如果我们看看之前的两位美联储主席伯南克和耶伦过去对待经济增长放缓采取的措施，就可以看出他们对降息反应确实有点晚了。然而，美联储确实已经在今年1月份就发出了转向宽松货币政策的信号，因此市场早在年初时就已经有了对美联储降息的预期。美国经济目前处于适度增长和低利率的平衡状态，但由于全球的通胀水平较低，衰退也有可能发生。”北京时间22日公布的美联储上一次会议纪要显示，“大多数的与会者”将降息25个基点视为“再校准（recalibration）政策立场的一部分，或者周期中期的调整（adjustment）”，以应对不断变化的情况。对此，杰弗瑞·杨指出：“美联储周三公布的政策纪要中提到的(对货币政策的)‘再校准’与鲍威尔在降息后所说的‘中期调整’是一个意思。在美联储看来，经济增长和通胀都低于加息周期结束时的水平，风险也在下行。因此，联邦基金利率应适度被降低。与此同时，美联储预计不会出现大规模的衰退。美国经济基本上仍在扩张中，这就是为什么本月初的降息是‘周期中期’的降息。”（来源：每日经济新闻，记者：蔡鼎）
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